İşletme değerlemesi yöntemlerinden DCF (İndirgenmiş Nakit Akışı Yöntemi) ile ilgili bir sorudur.
Merhaba !
Şu anda faaliyette olan halka açık olmayan bir şirket yerine bir şirket kurmak üzere olan bir startup olarak,
yatırım çekme
IR (Yatırımcı İlişkileri)
oluştururken, gelecekteki tahmini gelir tablolarına ve bunlara ilişkin iş planlarının değerlemesine bakıyoruz.
.
Gerçek mali tabloların olmadığı ve tahminlerin olduğu gibi
(
satışlar
,
işletme karı
,
net kar vb.
)
verilerle oluşturulan gelecekteki
5
yıllık tahmini gelir tablosu ile karşılaşıldığında,
1.
Gelir Değerleme Yöntemi
(DCF
Yöntemi
)
ana değerlendirme olarak ele alınmıştır
2.
Karşılaştırmalı Değerleme Yöntemi'ni alt değerlendirme olarak tamamlayıcı olarak kullanmaya çalıştım.
.
Aynı sektörde karşılaştırılabilecek bir şirket olmadığından, halka açık ve halka açık olmayan şirketler arasından işletme karı ve net karı öncelikli olarak karşılaştırmalı değerlendirme sonucunda,
halka açık şirketler ve halka açık olmayan şirketler arasındaki piyasa değerinde büyük bir fark olduğu ve bir başlangıç şirketi olduğu göz önüne alındığında,
sonuç olarak halka açık olmayan şirketlerin net karıyla karşılaştırmalı değerlendirme yapılmıştır, bu şekilde yön belirlemenin doğru olup olmadığı veya daha iyi bir yöntem olup olmadığını bilmek istiyorum, lütfen birlikte söyleyin.
Yukarıdaki
2
yöntemle iş planlarının değerlemesini tahmin etmeye çalışıyorum.
.
Bu noktada,
DCF
yöntemi hesaplama sürecinde aşağıdaki gibi sorularım var.
.
# DCF
Hesaplama Formülü
:
Beklenen Nakit Akışı
*[1/(1+
İndirim Oranı
-
Büyüme Oranı
)
＾
(
İlgili Yıl Sırası
)]
1.
Yukarıdaki formülün doğru olup olmadığı merak ediyorum.
(
Benzer bir formül ama
‘
İlgili Yıl Sırası
’
kare kökünü almadan doğrudan nakit akışını indirim oranı ve büyüme oranı ile bölen formüller de dikkatimi çekti.
)
2.
O formülle yerine koyunca, paydadaki
‘
Büyüme Oranı
’
‘1+
İndirim Oranı
’
‘den büyükse, sayılar eksiye dönüyor.
.
3.
İndirim Oranı
=
Risk
Serbest Faiz Oranı
+
Piyasaya Göre Hisse Senedi Hassasiyeti
*(
Piyasa Risk Primi
-
Risksiz Faiz Oranı
)
-
Risksiz Faiz Oranı
=
Devlet Tahvillerinin Getirisi
=2%(3
yıllık
~30
yıllık vadeli en düşük ve en yüksek ortalaması yaklaşık
1.8%
olduğundan
2%
olarak almam doğru bir varsayım mı?
?)
-
Piyasaya Göre Hisse Senedi Hassasiyeti
=(
Genellikle
3
yıllık getirileri hesaplayıp hesapladıklarını ve tahmini gelir tablosu
3
yıllık ortalama getirisi
100%
olduğu söylenirse, bu sayıyı
‘1’
olarak mı kabul etmeliyiz?
?)
(
İşletme, piyasa akışından bağımsız yapısal olarak büyüyen bir endüstri grubuna aitse, piyasaya göre hassasiyetin neredeyse hiçbir anlamı yoktur, bu nedenle yaklaşık
0.1
gibi bir minimum değer almak doğru bir varsayım mı?
?)
4.
Piyasa Risk Primi
=6%(
Portal sitelerinde arama yaptığımda, analistler ve diğer saha uzmanları genellikle
5~7%
seviyesinde aldıklarını belirten yazılar gördüm ve ortalama olarak
6%
olarak ayarladım, doğru bir varsayım mı?
5. Son soru muhasebe ile ilgili değil, hukuksal bir MESELEDİR.
Teknolojik değerlendirmenin mümkün olduğu teknoloji yoğun bir iş değil, fikirlere dayalı bir bilgi yoğun iş olması durumunda, yatırımcı çekimi sırasında, iş sırlarının yanı sıra iş
(
satış
)
gizliliğini korumak istendiğinde,
bu tür gizliliğin korunmasıyla ilgili olarak, yatırımcı (tüzel kişi) ile hangi tür yatırım sözleşmesi yapılmalıdır ki, iş sırlarını korurken aynı zamanda yatırımcının da kabul edebileceği, karşılıklı bir Kazan-Kazan durumu oluşsun?
Teşekkür ederim
.
500 puan vereceğim.
İyi öğleden sonralar
^^
Yorumlar0