คำถามเกี่ยวกับวิธีการประเมินมูลค่ากิจการ DCF (Discounted Cash Flow)
สวัสดีครับ !
เป็นสตาร์ทอัพที่กำลังจะจัดตั้งบริษัท ไม่ใช่บริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนที่กำลังดำเนินธุรกิจ
เพื่อดึงดูดการลงทุน
IR
ผมกำลังสร้าง
และกำลังมองหาการประเมินมูลค่าสำหรับแผนธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการคำนวณกำไรขาดทุนโดยประมาณในอนาคต
.
ในกรณีนี้ ไม่มีงบการเงินจริง และเป็นการประมาณการ
(
ยอดขาย
,
กำไรจากการดำเนินงาน
,
กำไรสุทธิ ฯลฯ
)
มีการสร้างข้อมูลในอนาคต
5
ปี ในกรณีที่มีเพียงงบกำไรขาดทุนโดยประมาณเท่านั้น
1.
วิธีการประเมินมูลค่าตามมูลค่าที่สร้างขึ้น
(DCF
วิธี
)
ผมได้ใช้การประเมินมูลค่าหลัก
2.
ผมพยายามเสริมด้วยวิธีการประเมินมูลค่าเปรียบเทียบ
.
เนื่องจากไม่มีบริษัทที่สามารถเปรียบเทียบได้ในอุตสาหกรรมเดียวกัน ผมจึงทำการประเมินมูลค่าโดยเปรียบเทียบกับกำไรจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิของบริษัทจดทะเบียนและบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียน
เนื่องจากมีความแตกต่างอย่างมากในมูลค่าตามราคาตลาดระหว่างบริษัทจดทะเบียนและบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียน และพิจารณาว่าเป็นสตาร์ทอัพ
ผมจึงทำการประเมินมูลค่าโดยเปรียบเทียบกับกำไรสุทธิของบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนเป็นครั้งสุดท้าย ผมสงสัยว่าวิธีนี้ถูกต้องหรือไม่ หรือมีวิธีที่ดีกว่านี้หรือไม่ โปรดแจ้งให้ทราบ
ฉัน
2
กำลังประมาณการประเมินมูลค่าธุรกิจด้วยวิธีการนี้
.
ในเวลานี้
DCF
มีคำถามดังต่อไปนี้ในระหว่างกระบวนการคำนวณ
.
# DCF
สูตรคำนวณ
:
กระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้
*[1/(1+
อัตราส่วนลด
-
อัตราการเติบโต
)
＾
(
อันดับตามปีที่เกี่ยวข้อง
)]
1.
ฉันสงสัยว่าสูตรด้านบนถูกต้องหรือไม่
(
เป็นสูตรที่คล้ายกัน
‘
อันดับตามปีที่เกี่ยวข้อง
’
ฉันเห็นสูตรที่จบลงด้วยการหารกระแสเงินสดด้วยอัตราส่วนลดและอัตราการเติบโตโดยไม่ยกกำลัง
)
2.
เมื่อนำสูตรนั้นไปใช้ ปัญหาคือตัวเลขในตัวหาร
‘
อัตราการเติบโต
’
’
มี
‘1+
อัตราส่วนลด
’
’
หากมีขนาดใหญ่กว่า ปัญหาคือตัวเลขจะกลายเป็นค่าลบ
.
3.
อัตราส่วนลด
=
ปลอด
อัตราดอกเบี้ย
+
ความอ่อนไหวของรายการเทียบกับตลาด
*(
ความเสี่ยงพรีเมียมของตลาด
-
อัตราดอกเบี้ย
)
-
อัตราดอกเบี้ย
=
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล
=2%(3
ปี
~30
ปี โดยเฉลี่ยของค่าต่ำสุดและสูงสุดคือประมาณ
1.8%
ดังนั้น
2%
ฉันคิดว่ามันเป็นค่าที่ถูกต้องหรือไม่
?)
-
ความอ่อนไหวของรายการเทียบกับตลาด
=(
โดยทั่วไป
3
ปี โดยเฉลี่ยของผลตอบแทนที่คำนวณบน
3
ปี หากผลตอบแทนเฉลี่ย
100%
ถ้าตัวเลขนี้
‘1’
มันหมายความว่าอย่างนั้นหรือไม่
?)
(
หากธุรกิจนั้นอยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมเติบโตเชิงโครงสร้างที่ไม่เกี่ยวข้องกับการไหลเวียนของเศรษฐกิจ ความหมายของความอ่อนไหวต่อตลาดนั้นแทบจะไม่มีความหมาย ดังนั้น
0.1
ถ้ามันเป็นค่าต่ำสุด มันถูกต้องหรือไม่
?)
4.
ความเสี่ยงพรีเมียมของตลาด
=6%(
เมื่อฉันค้นหาในพอร์ทัล ฉันเห็นบทความว่าผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม รวมถึงนักวิเคราะห์ โดยทั่วไป
5~7%
ผมตั้งค่าโดยเฉลี่ยเป็น
6%
ฉันสงสัยว่ามันเป็นข้อสันนิษฐานที่ถูกต้องหรือไม่
5. คำถามสุดท้ายคือปัญหาทางกฎหมาย ไม่ใช่ปัญหาทางบัญชี
ในกรณีของธุรกิจที่เน้นความรู้ซึ่งมีพื้นฐานมาจากแนวคิด ไม่ใช่ธุรกิจที่เน้นเทคโนโลยีซึ่งสามารถประเมินได้ด้วยการประเมินทางเทคนิค ในกรณีของการดึงดูดนักลงทุน บริษัทต้องการปกป้องความรู้ทางธุรกิจ รวมถึง know-how ทางธุรกิจ
(
การขาย
)
เมื่อต้องการรักษาความลับเหล่านี้ จะต้องทำสัญญาการลงทุนแบบใดกับนักลงทุน (นิติบุคคล) เพื่อปกป้องความลับทางการค้า และในเวลาเดียวกัน ทำให้ทั้งสองฝ่าย Win-Win ซึ่งนักลงทุนสามารถยอมรับได้
ขอบคุณครับ
.
ผมจะให้ 500 คะแนน
ขอให้เป็นบ่ายวันที่ดี
^^
ความคิดเห็น0