Care-analyse, de risico's achter de 2,4x groei, AI weet het
Hallo, als je werkzaam bent in de boekhouding en belastingen, heb je waarschijnlijk de laatste tijd veel gehoord over de groei van de seniorenzorgmarkt. Het wordt beschouwd als een belangrijke industrie van de toekomst, en je bent waarschijnlijk nieuwsgierig naar 'Care', dat tot de toonaangevende bedrijven behoort.
Toevallig kreeg ik de kans om AI, genaamd Gemini, te gebruiken om de jaarverslagen van Care uit 2022 en 2024 te analyseren en AI-bedrijfsanalyses uit te voeren. De analyseresultaten waren betekenisvoller dan verwacht, dus ik deel de inhoud in de hoop dat het de professionals ten goede komt.
Dit artikel is niet bedoeld om te investeren, maar is een informatief artikel dat bedoeld is om bedrijven te analyseren en te bestuderen vanuit een financieel perspectief.
https://www.youtube.com/watch?v=jN3RmH_iMKc
Inhoudsopgave
1. Care's 2,4x groei, wat zit erachter? (AI-bedrijfsanalyse resultaten)
2. Grote kapitaalverhoging en potentiële financiële risico's (cashflow analyse)
3. Toekomstige uitdagingen van de belangrijkste thuiszorgdiensten
4. V&A: Punten waar professionals nieuwsgierig naar zijn
1. Care's 2,4x groei, wat zit erachter? (AI-bedrijfsanalyse resultaten)
Vraag: De omzet van Care is in twee jaar tijd met een factor 2,4 gegroeid, is dat waar?
Ja, dat klopt. Uit de AI-bedrijfsanalyse blijkt dat de omzet is gestegen van 34 miljard won in 2022 naar 82,1 miljard won (geconsolideerd) in 2024. Gezien deze groeitrend zou de beoordeling van 'eenhoornbedrijf' niet vreemd zijn. Maar het is noodzakelijk om de winst- en verliesrekening nader te bekijken.
Door de uitbreiding van de activiteiten nemen de verkoop- en administratiekosten, met name de personeelskosten en reclamekosten, aanzienlijk toe, waardoor de exploitatieverliezen en de nettoverliezen blijven toenemen. De AI-bedrijfsanalyse diagnosticeerde dit fenomeen als 'een typisch beeld van een groeibedrijf dat nog geen schaalvoordelen heeft gerealiseerd'.
Met andere woorden, het lijkt alsof de kosten sneller toenemen dan de inkomsten om de seniorenzorgmarkt te veroveren. Vooral voor thuiszorgbedrijven zijn in de beginfase aanzienlijke investeringen in infrastructuur en de verwerving van gekwalificeerd personeel nodig, wat een natuurlijk proces kan zijn.
2. Grote kapitaalverhoging en potentiële financiële risico's (cashflow analyse)
Vraag: Als er een grote kapitaalverhoging is geweest, is het dan niet financieel stabiel?
Alleen de balans (BS) bekijken, zou die interpretatie ondersteunen. Dit komt omdat de schuld-vermogensratio stabiel is en onder de 25% blijft. Maar financiële experts moeten ook de kasstroomoverzicht (CF) controleren, en daar liggen de belangrijkste financiële risico's verborgen.
De kasstroom uit operationele activiteiten is al drie jaar op rij negatief.
Dit betekent dat er nog geen contant geld wordt gegenereerd uit de belangrijkste zorgdiensten en dat er geld uitstroomt. De eindstand van de liquide middelen eind 2024 is 5,4 miljard won, en als je bedenkt dat er per jaar 8,9 miljard won uitstroomt door operationele activiteiten, lijkt het erop dat liquiditeitsbeheer in de toekomst van groot belang zal zijn.
Natuurlijk heeft dit ook te maken met de leningen aan dochterondernemingen of investeringen in nieuwe projecten als onderdeel van de investeringsactiviteiten, maar het vermogen om geld te genereren uit de hoofdactiviteit is de belangrijkste uitdaging voor Care. Deze financiële risico's konden objectief worden geïdentificeerd op basis van de cijfers door middel van AI-bedrijfsanalyse, wat nuttig was.
Onderscheid
2022
2024 (geconsolideerd)
AI-analyse samenvatting
Omzet
34 miljard
82,1 miljard
Explosieve externe groei (2,4x)
Exploitatieverlies
(vergroten)
(continue vergroting)
Stadium van niet-gerealiseerde schaalvoordelen
Schuld-vermogensratio
-
Binnen 25%
Financiële structuur stabiel
Operationele kasstroom
(negatief)
(8,9 miljard uitstroom)
Belangrijkste financieel risico, behoefte aan liquiditeitsbeheer
Liquide middelen eind periode
-
5,4 miljard
Afname als gevolg van agressieve investeringen
(Bron: AI-analyse op basis van Care's jaarverslagen 2022 en 2024)
3. Toekomstige uitdagingen van de belangrijkste thuiszorgdiensten
Vraag: Wat zijn de vooruitzichten voor de thuiszorgdiensten?
Het feit dat de seniorenzorgmarkt snel groeit, is zeker een grote kans voor Care. Met name de strategie om IT-technologie te integreren in de zorgdiensten om de efficiëntie van de dienstverlening te verhogen, wordt zeer positief beoordeeld.
Er lijken echter ook duidelijke uitdagingen te zijn die in de toekomst aangepakt moeten worden.
- Verbetering van de winstgevendheid: om een duurzame groei te realiseren, is het noodzakelijk om de overgang naar winst sneller te realiseren, aangezien er niet alleen op investeringen kan worden vertrouwd.
- Personeelsmanagement: De kernactiva van thuiszorgdiensten zijn 'mensen'. Het is cruciaal om gekwalificeerde zorgverleners stabiel te werven en te behouden, wat een kerncompetentie zal worden.
- Portfolio van nieuwe projecten: De AI-bedrijfsanalyse stelde voor dat er behoefte is aan diversificatie van het winstmodel, zoals productdistributie en de exploitatie van dagverzorgingscentra, naast thuiszorgdiensten, om de financiële risico's te spreiden.
Kortom, er wordt verwacht dat het opbouwen van een sterke concurrentievoorsprong ('haven') die concurrenten in deze zorgdienstenmarkt niet gemakkelijk kunnen imiteren, de sleutel zal zijn tot succes op lange termijn.
4. V&A: Punten waar professionals nieuwsgierig naar zijn
V1. Waar moet je het meest op letten bij een audit of fiscale aanpassing van een groeibedrijf als Care?
A1. Bovenal moet de kasstroom nauwkeurig worden beoordeeld. Het is noodzakelijk om de omvang en de oorzaak van de negatieve operationele kasstroom, en de details van de investeringsactiviteiten (leningen aan dochterondernemingen, fusies en overnames, enz.) aandachtig te bekijken. Vooral transacties met verbonden partijen, zoals leningen aan dochterondernemingen, moeten zorgvuldig worden beoordeeld, aangezien de berekening van wettelijke rente of de toepassing van de regels voor het afkeuren van onrechtmatig gedrag van toepassing kan zijn.
V2. Wat onderscheidt Care's zorgmodel van andere?
A2. Als we de voetnoten bij de jaarrekening en gerelateerd materiaal combineren, lijkt het erop dat 'verbetering van de behandeling van zorgverleners' de belangrijkste strategie is. Het is een strategie om gekwalificeerd personeel te werven door een hoger salaris te betalen dan het gemiddelde in de sector, en om de kwaliteit van de zorgdiensten te verbeteren, waardoor concurrentiekracht in de markt wordt gewaarborgd. Ik denk dat dit een bruikbare aanpak is in een business waar menselijke bronnen belangrijk zijn.
Conclusie en suggestie
Samengevat, het is duidelijk dat Care een aantrekkelijk bedrijf is dat groeit door een agressieve uitbreidingsstrategie in de seniorenzorgmarkt, die een enorm potentieel heeft.
Vanuit het perspectief van een financieel expert is het echter noodzakelijk om de financiële risico's, met name het probleem van de kasstroom, die achter deze groei schuilen te herkennen en deze continu te observeren.
Bij het analyseren van snelgroeiende startups zoals deze, is het belangrijk om de reële 'overleving' van het bedrijf te controleren via de kasstroomverklaring, evenals het indrukwekkende omzetgroeipercentage van de winst- en verliesrekening. Het lijkt ook een goede manier te zijn om eerst de risico's te beoordelen op basis van objectieve gegevens met behulp van hulpmiddelen zoals AI-bedrijfsanalyse.
(Opmerking: deze inhoud is een informatief artikel dat de resultaten van de AI-analyse op basis van de jaarrekeningen 2022 en 2024 samenvat en is niet bedoeld om de aankoop of verkoop van een specifieke aandelen te adviseren. Alle investeringen zijn voor de verantwoordelijkheid van de investeerder.)
Reacties0